【量子位 2025年12月16日讯】激光雷达行业再传噩耗。12月15日，曾被誉为“自动驾驶激光雷达先锋”的美国Luminar公司，正式向德克萨斯州南区破产法院提交第11章破产保护申请。这家2020年通过反向并购上市、巅峰时估值超30亿美元的企业，如今资产仅1-5亿美元，负债却高达5-10亿美元，计划在破产程序中出售激光雷达核心业务及半导体子公司，彻底退出历史舞台。从资本宠儿到破产清算，Luminar的崩塌不仅折射出激光雷达行业“烧钱换增长”的困境，更暴露了自动驾驶产业链上下游合作的脆弱性。
破产进程：出售业务“止血”，2026年1月底前完成资产处置
根据破产申请文件及Luminar官方声明，此次破产并非直接清算，而是通过“法院监督下的资产出售”寻求债务重组，核心计划已明确：
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半导体子公司先行出售：Luminar已与Quantum Computing Inc.（QCi）达成协议，以1.1亿美元现金出售旗下半导体子公司Luminar Semiconductors Inc.（LSI），该交易不涉及破产程序，预计将为母公司注入短期运营资金；
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激光雷达业务启动拍卖：核心的激光雷达硬件与软件业务（LiDARCo）将在破产程序中公开拍卖，Luminar已提交动议，申请法院授权启动销售流程，目标2026年1月底前完成交易，确保对现有客户（如部分未终止合作的车企）的交付“最小化中断”；
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破产期间维持运营：依托票据持有人同意释放的2500万美元现有现金，Luminar将继续运营至资产出售完成，同时聘请Weil, Gotshal & Manges LLP担任法律顾问、Jefferies LLC为投资银行顾问，推进重组事宜。
Luminar CEO保罗·里奇（Paul Ricci）在声明中强调：“这是经过全面评估后的无奈选择，我们会优先保障客户的产品质量与服务，尽量减少对供应链的冲击。”但市场反应已极为悲观——消息公布后，Luminar股价单日暴跌58%，投资者对其资产出售价值及债务清偿能力普遍存疑。
崩塌导火索：失去沃尔沃“压舱石”，资金链彻底断裂
Luminar的破产并非突发，而是2025年一系列危机叠加的必然结果，其中最大的转折点，是与最大客户沃尔沃的合作破裂：
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五年合作突然终止，收入来源断流：作为Luminar的早期战略投资者与长期最大客户，沃尔沃曾承诺在下一代旗舰车型（如纯电SUV EX90、ES90）中标配Luminar的“Iris”激光雷达，并计划采用其下一代产品“Halo”。但2025年11月，沃尔沃突然宣布终止五年期采购合同，理由是“Luminar未履行合同义务”，且为“限制供应链风险敞口”，决定不再将其激光雷达作为标配。这一变动直接切断了Luminar未来3-5年的核心收入预期，据估算，该合同占其年营收的60%以上；
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法律纠纷与债务违约恶性循环：Luminar随即对沃尔沃提起诉讼，要求赔偿合同终止损失，但沃尔沃也停止支付未结清货款。同时，为Luminar代工生产激光雷达传感器的合同制造商，也因货款拖欠对其发起法律索赔。双重诉讼压力下，Luminar资金链加速恶化，不仅拖欠Scale AI（数据标注服务商）1000万美元、Applied Intuition（AI软件公司）超100万美元债务，还出现多笔贷款违约，美国证券交易委员会（SEC）也因此启动调查；
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现金流枯竭，运营难以为继：截至2025年10月底，Luminar账面现金及有价证券仅剩7200万美元，而其每季度运营成本与债务利息支出远超这一数字，按当时烧钱速度，2026年初就将耗尽现金。雪上加霜的是，公司10月因拖欠租金面临办公场所驱逐诉讼，11月被迫提前终止另一处办公地 lease，运营陷入全面混乱。
一年动荡：创始人离职、两轮裁员，管理层“失控”加速衰败
在失去沃尔沃之前，Luminar已因管理层动荡与成本失控，陷入“自救无门”的困境：
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创始人因伦理调查辞职，战略方向迷失：2025年5月，Luminar创始人奥斯汀·罗素（Austin Russell）——这位曾以“全球最年轻白手起家亿万富翁”闻名的创业者，因“商业行为准则与道德规范调查”突然辞去CEO职务，仅保留董事会席位。罗素的离职被视为公司战略“失舵”的开始，此后其虽创立新公司Russell AI Labs，并试图全资收购Luminar，但未获董事会支持；
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两轮裁员砍半 workforce，核心人才流失：为压缩成本，Luminar 2025年先后启动两轮大规模裁员——年初延续2024年裁员计划，削减212人；年中再砍25%员工，累计裁员超50%，仅剩约600人。同时，首席财务官（CFO）等核心高管相继离职，导致财务管控与融资能力进一步削弱；
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技术商业化遇阻，行业环境“降温”：除内部问题外，激光雷达行业整体面临“需求不及预期”的压力。随着自动驾驶从“L4高阶”向“L2+低成本”路线收缩，车企更倾向于选择成本更低的视觉方案或简化版激光雷达，Luminar的高规格产品（单价超1000美元）市场竞争力下降，叠加高利率环境下融资难度加大，最终陷入“卖一台亏一台”的恶性循环。
行业警示：激光雷达赛道“洗牌”加速，生存逻辑转向“降本+落地”
Luminar的陨落，为激光雷达行业敲响了警钟。作为自动驾驶感知层的关键技术，激光雷达曾因“高精度、抗干扰”的优势被资本热捧，但近年来行业已逐渐回归理性：
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“烧钱换规模”模式难持续：Luminar的案例证明，仅靠资本输血、依赖单一大客户的商业模式极为脆弱。当前，全球激光雷达企业普遍面临“成本高、量产难、盈利远”的问题，据行业数据，2025年全球激光雷达市场规模仅约80亿美元，远低于2020年预期的200亿美元，供需错配导致部分企业陷入生存危机；
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车企合作“绑定”需谨慎：对激光雷达企业而言，过度依赖单一车企客户，易因对方战略调整或成本控制而陷入被动；而对车企来说，供应链过度集中也存在风险，沃尔沃此次“断供”虽为自保，却也反映出产业链合作的“双刃剑”效应；
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技术路线向“低成本、场景化”倾斜：为应对市场变化，存活下来的激光雷达企业正加速降本——例如采用半固态方案替代机械旋转式，将单价降至500美元以下，同时聚焦商用车、Robotaxi等特定场景，而非盲目追求乘用车“全车型覆盖”。
目前，Luminar创始人罗素仍表示，其创立的Russell AI Labs计划在破产程序中竞购激光雷达核心资产，试图“挽救技术平台、恢复客户关系”。但即便竞购成功，面对巨额债务、流失的客户与人才，以及行业的低迷环境，Luminar的技术能否重获新生，仍是未知数。
Luminar的破产，或许只是激光雷达行业“洗牌”的开始。未来，只有那些能平衡技术性能、成本控制与商业化落地的企业，才能在自动驾驶产业链的变革中存活下来。
