【量子位 2025年12月17日讯】印度客户互动平台赛道再现资本热潮。12月16日，总部位于班加罗尔与旧金山的MoEngage宣布完成1.8亿美元F轮追加融资，距离其11月获得1亿美元F轮首笔资金仅过去一个多月，两轮融资合计达2.8亿美元。此次融资由ChrysCapital与Dragon Funds联合领投，Schroders Capital及现有投资方TR Capital、B Capital跟投，投后估值突破9亿美元。值得关注的是，本轮融资中约1.23亿美元为次级交易，用于为早期投资者和员工提供流动性，其中1500万美元专项用于259名现任及前任员工的股权兑现，成为印度科技初创企业中罕见的“员工与资本双赢”案例。
融资结构：次级交易占主导，兼顾资本退出与业务发展
MoEngage此次融资的一大亮点在于“次级交易为主、初级融资为辅”的结构设计，既满足了早期投资者的退出需求，又为业务扩张保留了资金：
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1.23亿美元次级交易：解锁早期价值本轮融资中，约1.23亿美元来自次级交易——早期投资方如Eight Roads Ventures、Helion Venture Partners、Z47及Ventureast通过出售部分股权实现退出。其中，2018年入局的Ventureast通过此次交易获得约10倍回报，其合伙人Vinay Rao在接受TechCrunch采访时表示，MoEngage“以印度成本结构服务全球市场”的模式是实现高回报的关键。此外，1500万美元专项员工股权兑现，覆盖259名员工（含前员工），人均可获得超5.7万美元流动性，这一规模在印度初创企业中实属罕见，体现了MoEngage对核心团队的长期激励。
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5700万美元初级融资：聚焦业务增长剩余5700万美元初级资金将直接注入公司运营，主要用于三大方向：加码核心AI技术研发、拓展产品服务边界、推进全球化并购。MoEngage联合创始人兼CEO拉维泰贾·多达（Raviteja Dodda）明确表示，此次融资将帮助公司“在保持盈利的同时，加速AI驱动的客户互动创新”。
战略布局：押注AI与全球化，从“营销工具”向“全团队平台”升级
作为覆盖75个国家、服务超1350个消费品牌的客户互动平台，MoEngage此次融资的核心目标是巩固“AI+全球化”双引擎，推动业务从营销场景向全团队渗透：
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深耕Merlin AI套件，重构营销效率资金的重要去向之一是升级其核心AI产品Merlin AI套件。该套件融合预测性AI与生成式AI，已具备四大核心能力：精准用户定位（识别购买意向、流失风险等行为）、个性化内容生成（自动撰写多渠道文案、设计创意素材）、智能渠道匹配（选择用户偏好的沟通平台）、实时 campaign 优化（动态调整推送频率与内容）。据MoEngage披露，搭载Merlin AI的客户平均营销转化率提升30%，内容创作时间缩短60%。未来，公司计划进一步扩展AI代理（AI Agents）功能，让系统能自主完成用户分层、旅程设计等复杂任务，降低营销团队操作门槛。
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突破营销场景，渗透产品与工程团队不同于传统客户互动平台聚焦营销场景，MoEngage正将 analytics（数据分析）与 transactional messaging（交易消息）工具打包，推向产品与工程团队。例如，产品团队可通过其工具分析用户行为数据，优化APP功能迭代；工程团队能借助自动化消息系统，向用户推送订单状态、账户安全等关键通知。多达解释：“客户互动不只是营销的事，产品和工程团队同样需要理解用户数据，我们的目标是让全团队都能利用AI驱动决策。”这一策略有望提升客户平均合同价值（ACV），并将目标市场从营销领域扩展至企业全部门。
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瞄准欧美并购，加速全球化扩张全球化是另一大重点。目前MoEngage营收中，30%来自北美、25%来自欧洲中东、45%来自印度及东南亚，北美与欧洲市场增速显著。此次融资后，公司计划在欧美市场开展战略并购，目标包括两类标的：一是能补充客户互动功能的软件企业（如客户数据平台、多渠道消息工具），二是小型AI团队，以强化Merlin AI的技术能力。多达透露，并购将优先聚焦“能快速融入现有平台、加速区域市场渗透”的标的，预计2026年完成首笔并购交易。
业务基本面：即将实现EBITDA盈利，三年目标增速35%
财务数据与市场表现显示，MoEngage已进入成熟发展阶段，为后续扩张奠定基础：
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营收与盈利：接近盈利，增长稳健据接近交易的消息人士透露，MoEngage 2025年年化经常性收入（ARR）有望突破1亿美元，且预计本季度实现EBITDA（息税折旧摊销前利润）转正，成为印度少数实现盈利的规模化SaaS企业。CEO多达表示，公司未来三年目标是实现35%的复合年增长率，“在盈利基础上的增长才更可持续”。
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客户与市场：全球化布局见效，行业认可度提升目前MoEngage服务的客户涵盖电商、金融、零售等领域，包括fintech巨头Zeta等企业。Zeta联合创始人兼CEO巴文·图拉基亚（Bhavin Turakhia）评价称，MoEngage的分析与消息工具“显著提升了客户入职、激活与交叉销售效率”。从市场竞争来看，MoEngage凭借“高性价比+本地化服务”，在欧美市场已能与Adobe、Salesforce等传统营销云厂商竞争，其印度研发中心的成本优势（人力成本约为欧美企业的1/3）成为关键竞争力。
行业意义：印度SaaS企业的“成熟样本”，资本模式可复制
MoEngage此次融资与战略布局，为印度科技初创企业提供了多重启示：
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次级交易的示范价值：在不启动IPO的情况下，通过次级交易为早期投资者和员工提供流动性，既能避免“为上市而上市”的压力，又能维护团队稳定性，这一模式或被更多后期印度初创企业借鉴。
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“AI+垂直场景”的突围路径：聚焦客户互动这一垂直领域，以AI技术构建差异化壁垒，而非追求“大而全”的平台，证明印度企业在垂直SaaS领域有望与全球巨头抗衡。
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全球化与本土化的平衡：以印度为研发基地控制成本，以欧美为核心市场获取高价值客户，这种“全球市场+本土研发”的模式，成为印度SaaS企业规模化的可行路径。
对于MoEngage而言，此次融资后虽暂无明确IPO时间表（多达表示“不急于上市，将根据市场情况决定”），但1亿美元ARR、盈利预期及全球化布局，已使其成为印度科技行业最接近上市的SaaS企业之一。未来，随着Merlin AI的持续升级与欧美市场的深入渗透，这家印度创企或将在全球客户互动平台赛道扮演更重要的角色。
