【量子位 2025年12月18日讯】AI行业又将诞生一笔里程碑式交易。据CNBC、Bloomberg等多家媒体12月17日援引知情人士消息，亚马逊正与OpenAI就100亿美元投资展开早期洽谈，若交易落地，OpenAI估值将突破5000亿美元大关，同时亚马逊自研的Trainium AI芯片有望打入OpenAI供应链，打破英伟达对其算力硬件的垄断。
这并非单纯的资本合作——交易背后是典型的AI行业”循环交易”模式：亚马逊以资金换OpenAI的芯片采购承诺，OpenAI则借助亚马逊资金与AWS云资源支撑算力需求，双方形成”投资-采购-生态绑定”的闭环。而这一合作，也让亚马逊在与微软（OpenAI早期股东，持股27%）的AI算力竞争中，获得了关键突破口。
交易核心：100亿投资换两大回报，亚马逊瞄准”芯片+云生态”双增量
此次洽谈的核心条款围绕”资本注入”与”资源置换”展开，亚马逊试图通过投资实现”硬件突围”与”云业务加固”双重目标：
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Trainium芯片打入OpenAI供应链，挑战英伟达霸权作为交易关键条件，OpenAI承诺将采用亚马逊自研的Trainium系列AI芯片，用于部分模型训练与推理任务。目前OpenAI的算力需求高度依赖英伟达GPU（如H100、H200），而Trainium芯片主打”高性价比”——亚马逊数据显示，其AI训练效率较英伟达同类产品提升15%，成本降低20%，恰好契合OpenAI对算力成本控制的需求（据披露，OpenAI未来四年服务器与人才投入预计亏损超1000亿美元）。值得注意的是，OpenAI近期已开始多元化芯片合作：10月与AMD达成GPU采购协议，11月与博通合作开发自研推理芯片，此次引入Trainium，意味着其算力硬件布局从”英伟达主导”转向”多供应商制衡”。
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巩固AWS云业务，衔接380亿美元前期合作这笔投资也是对双方11月达成的380亿美元云服务协议的深化——当时OpenAI承诺未来七年向AWS采购价值380亿美元的云算力，此次亚马逊追加投资，相当于进一步锁定OpenAI的长期云服务需求。对AWS而言，尽管其是全球最大云服务商，但在AI领域长期落后于微软Azure（凭借OpenAI合作占据近40% AI云市场份额），此次投资有望帮助AWS缩小差距，甚至借助OpenAI的企业客户资源，推广AWS的AI基础设施服务。
估值与背景：OpenAI估值突破5000亿，架构重组为融资铺路
此次交易将OpenAI估值推向新高度——Bloomberg指出，若100亿美元投资落地，OpenAI估值将正式超过5000亿美元，较2024年员工持股交易中的估值（约4000亿美元）增长25%，使其成为全球估值最高的非上市科技公司之一，远超SpaceX（约3300亿美元）与字节跳动（约2200亿美元）。
这一估值底气源于OpenAI的商业化进展与行业地位：截至2025年11月，ChatGPT全球周活用户超8亿，企业版ChatGPT覆盖超20万家机构，软件服务收入（含API、订阅费）预计2025年突破120亿美元。更关键的是，OpenAI今年10月完成架构重组，从”非营利主导”转为”传统股份制公司”，解除了早期对外部投资的限制，为此次融资与未来IPO（计划2027年推进）扫清障碍。
从股东结构看，交易后微软仍将是OpenAI最大外部股东（持股27%），但亚马逊将与英伟达（拟投资至多1000亿美元，首期100亿待落地）并列成为重要投资方，OpenAI的股东阵营进一步向”科技巨头+芯片厂商”集中，也为其后续算力与商业化合作提供更多资源支撑。
行业趋势：AI”循环交易”成常态，资本与资源深度绑定
此次交易并非孤例，而是AI行业”循环交易”模式的又一典型案例——即”硬件/云厂商投资AI公司，AI公司承诺采购其产品，形成资金与资源的双向绑定”，这种模式在2025年已多次出现：
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OpenAI与CoreWeave、AMD的闭环：3月OpenAI向CoreWeave投资3.5亿美元，CoreWeave用资金采购英伟达芯片，再为OpenAI提供算力服务，推动CoreWeave营收增长，反哺OpenAI股权价值；10月OpenAI购入AMD 10%股权，同时承诺采购其GPU，形成”投资-采购-算力反哺”链条。
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亚马逊与Anthropic的双轨布局：在洽谈OpenAI投资前，亚马逊已向OpenAI竞争对手Anthropic投资8亿美元，同样要求Anthropic采用Trainium芯片与AWS云服务。此次双线押注，体现亚马逊在AI领域”不把鸡蛋放一个篮子”的战略。
这种模式的核心逻辑在于：AI公司需要巨额资金支撑算力与研发，硬件/云厂商需要稳定客户消化产能，双方通过资本绑定实现”风险共担、利益共享”。但也有行业分析师警示，过度依赖巨头投资可能导致AI公司丧失技术自主权，例如微软对OpenAI的独家云模型分发权，已限制OpenAI与其他云厂商的深度合作。
潜在变量：微软权益制衡与电商合作想象空间
尽管交易框架已初步成型，但仍存在两大不确定性：
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微软的权益边界：模型分发权成关键微软持有OpenAI 27%股权，并拥有其模型向云客户的独家分发权，这意味着亚马逊无法将OpenAI的GPT模型直接出售给AWS客户，只能通过提供”OpenAI+AWS基础设施”的捆绑服务间接获利。未来亚马逊与微软在OpenAI股东权益上的博弈，可能影响合作深度。
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电商场景合作待明确知情人士透露，双方还探讨了电商领域的合作可能——OpenAI计划将ChatGPT打造成”购物枢纽”，通过为零售商导流赚取佣金，而亚马逊作为全球最大电商平台，有望与ChatGPT整合推出”AI导购”功能（如基于用户需求推荐亚马逊商品）。不过目前这一合作尚未纳入交易条款，能否落地取决于后续谈判。
对OpenAI而言，100亿美元投资将进一步缓解其资金压力，同时通过多元化合作降低对单一巨头的依赖；对亚马逊来说，这不仅是对AI赛道的关键布局，更是通过”资本+硬件+云服务”组合拳，挑战微软、英伟达AI霸权的重要一步。随着更多科技巨头加入AI投资混战，行业资源将进一步向头部集中，而”循环交易”模式是否会引发垄断争议、是否会限制中小AI企业发展，或将成为未来监管关注的焦点。
