【量子位 2026年2月6日讯】全球云服务赛道再迎重磅成绩单。亚马逊旗下AWS发布2025年第四季度财报，该季度营收达356亿美元，同比增长24%，创下近13个季度以来的最快增速，年化营收规模突破1420亿美元，营业利润也从2024年同期的106亿美元攀升至125亿美元，核心业务增长势头强劲。在AI算力需求爆发的背景下，AWS持续加码基础设施建设，成为亚马逊集团的核心增长极，但其母公司的高额资本开支计划仍引发资本市场担忧。
一、增速领跑行业：大基数下的高增长，客户版图持续扩张
在云服务行业增长逐步放缓的当下，AWS能在千亿美元级营收基数上实现24%的同比增长，远超行业平均水平，核心得益于多元化的客户布局与持续的产能落地。
亚马逊CEO安迪·贾西在财报电话会议中强调，“在1420亿美元年化营收基础上实现24%的增长，与竞争对手在小基数上的高增长有着本质区别”，AWS正以行业领先的增量营收和产能扩张，持续巩固云服务领域的龙头地位。
这一增长背后，是重量级客户的持续加码与初创企业的高度认可。2025年第四季度，AWS与Salesforce、贝莱德、Perplexity及美国空军等企业和政府机构达成全新合作协议，覆盖金融、科技、国防等核心领域；同时，美国前500家初创企业中将AWS作为主要云服务商的数量，超过了第二名和第三名的总和，成为初创企业数字化转型的首选平台。
为匹配客户需求，AWS在第四季度为数据中心网络新增超1吉瓦的供电能力，持续扩大核心计算产能，贾西直言“AWS正以每日新增的海量算力，满足客户不断增长的云服务与AI需求”。本季度AWS营收占亚马逊集团总营收（2134亿美元）的16.6%，仍是集团旗下盈利能力最强、增长最稳健的业务板块。
二、双轮驱动增长：上云迁移+AI热潮，全栈AI能力成核心竞争力
AWS的强劲增长，源于传统企业上云迁移与AI产业爆发带来的双重需求红利，而其全栈式AI技术体系，成为吸引客户的关键抓手。
一方面，企业级上云需求仍未触顶。贾西表示，目前仍有大量传统企业计划将本地基础设施迁移至云端，这部分需求为AWS带来了持续的业务增量，成为云服务收入的基本盘；另一方面，AI热潮带来的算力需求爆发，成为AWS增长的新引擎，无论是大模型训练、推理，还是企业级AI应用开发，都对云端算力提出了更高要求。
而AWS打造的从底层算力到上层应用的全栈AI栈功能，完美适配了客户的一站式需求。“客户始终希望在存放应用和数据的同一平台运行AI工作负载”，贾西解释道，这一需求让AWS实现了“AI算力带动核心云业务增长”的正向循环——客户在AWS运行大型AI工作负载的同时，会同步扩大其在AWS的核心云服务使用规模，实现业务的协同增长。
此前AWS已启动耗资110亿美元的“Project Rainier”AI数据中心项目，专为Anthropic运行AI工作负载打造，此次持续的算力扩容，也正是为了匹配全球AI产业对云端算力的激增需求。
三、业绩亮眼难消顾虑：高额资本开支引担忧，亚马逊股价盘后大跌
尽管AWS交出了超预期的业绩答卷，但这份亮眼的成绩单却未能安抚亚马逊的投资者。受集团2026年高额资本开支计划及每股收益略低于市场预期的影响，亚马逊股价在财报发布后的盘后交易中下跌10%，资本市场的担忧情绪显现。
据悉，亚马逊在此次财报中宣布，2026年的资本支出预计将高达2000亿美元，较2025年的1318亿美元大幅攀升，这一数字远超市场预期。贾西表示，这笔巨额投入将主要流向AWS，用于数据中心、AI算力、芯片研发等基础设施建设，以匹配持续增长的客户需求，尤其是AI算力需求。
但投资者对这一计划仍存顾虑：一方面，高额的资本开支会在短期内对企业的利润水平形成压制，此次亚马逊每股收益1.95美元略低于华尔街1.97美元的预期，已让市场感受到利润压力；另一方面，大规模基础设施投资的回报周期较长，在科技股估值敏感的当下，投资者对亚马逊的短期盈利表现提出了更高要求。
即便如此，贾西仍对AWS的长期发展充满信心，他表示，AWS凭借多年来对市场需求的精准判断，有信心让这些基础设施投资转化为强劲的长期资本回报率。而在全球AI算力需求持续爆发的背景下，AWS的持续加码，也让其在云服务与AI算力的双重赛道中，继续保持着领先优势。
当前，全球云服务行业的竞争已与AI算力深度绑定，AWS的强劲增长，印证了云服务与AI产业融合发展的巨大潜力。尽管短期面临资本市场的顾虑，但在AI算力需求成为行业新增长极的背景下，以AWS为代表的云服务巨头，仍将是全球AI产业发展的核心基础设施支撑。
