拒绝巨头收购！Armis募资4.35亿估值冲61亿，攻击面管理赛道迎IPO前夜

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# 拒绝巨头收购！Armis 募资 4.35 亿估值冲 61 亿，攻击面管理赛道迎 IPO 前夜

“与其成为巨头生态的一块拼图，不如做定义赛道的领航者。”2025 年 11 月 5 日，TechCrunch 披露的重磅消息震动网络安全圈：专注于资产攻击面管理（ASM）的明星企业 Armis，在拒绝多份收购邀约后，成功完成 4.35 亿美元 Pre-IPO 轮融资，公司估值飙升至 61 亿美元，较去年 10 月的 42 亿美元估值增长 45%。这场逆势融资不仅印证了资本市场对攻击面管理赛道的狂热追捧，更凸显出技术型企业在巨头围剿下坚守独立发展的战略野心。随着 IPO 窗口期逐步打开，Armis 正以 “反收购 + 高估值融资” 的双重动作，改写网络安全行业的竞争规则。

融资核心：拒绝整合，押注独立 IPO 赛道

Armis 此次融资的特殊性在于，其决策建立在 “主动放弃捷径” 的前提下 —— 在资本寒冬与巨头并购潮叠加的 2025 年，拒绝收购邀约转而加码独立融资，背后是对自身赛道价值的绝对自信。

1. 融资细节：明星资本扎堆的 “Pre-IPO 盛宴”

本次融资延续了 Armis 一贯的 “顶级资本背书” 传统，投资方阵容堪称豪华：

领投方实力强劲：由 General Catalyst 与 Alkeon Capital 联合领投，这两家机构既是 Armis 去年 4.2 亿美元估值融资的参与者，也是 Figma、Netskope 等科技明星企业的早期投资方，对安全科技赛道拥有深刻理解。
老股东坚定跟投：Brookfield Growth、Georgian 等现有投资方全额跟投，显示出核心资本对公司战略的长期认可。截至目前，Armis 累计融资已超 7 亿美元，为 IPO 前的规模化扩张储备了充足 “弹药”。
资金用途指向明确：据接近交易的消息人士透露，本次募资将重点投向三大领域：AI 驱动的攻击面测绘技术研发、全球市场渠道拓展，以及针对工业互联网场景的产品矩阵完善，直接剑指 ASM 赛道的技术制高点与市场空白区。

2. 反收购逻辑：巨头围猎下的独立性坚守

Armis 的融资决策背后，是对多份巨头收购邀约的明确拒绝。据行业知情者透露，包括思科、微软在内的多家科技巨头曾开出 “估值溢价 30%” 的收购条件，但均被 Armis 管理层否决，其核心考量集中在三点：

避免战略稀释：攻击面管理作为新兴赛道，技术迭代速度极快。Armis 管理层担忧，被收购后产品研发方向可能受制于巨头整体战略，错失技术突破窗口期。这与 Netskope 坚守云安全独立发展后市值突破 94 亿美元的路径形成呼应。
掌控定价话语权：ASM 技术的核心价值在于为企业提供 “全资产可视性”，需深度绑定客户的 IT 架构。若纳入巨头生态，可能被迫接受捆绑销售定价，削弱盈利能力。
瞄准 IPO 长期价值：2025 年下半年美股 IPO 市场明显回暖，Netskope 上市首日股价暴涨 21%、首周溢价 30% 的表现，让 Armis 看到独立上市的更大价值空间。管理层在内部会议中明确表示，“独立 IPO 能让公司估值与赛道成长红利直接挂钩”。

技术壁垒：ASM 赛道的 “隐形护城河”

Armis 能拒绝巨头诱惑并获得资本追捧，本质源于其在资产攻击面管理领域构建的技术壁垒。随着企业数字化加速，“未知资产暴露” 已成为网络攻击的主要突破口，而 Armis 的核心能力恰好切中这一痛点。

1. 核心技术：全维度资产的 “安全扫描仪”

与传统网络安全产品聚焦 “边界防护” 不同，Armis 的技术核心在于 “无代理式资产发现与风险测绘”，其优势体现在三个维度：

资产覆盖无死角：通过被动网络流量分析与主动探测结合的技术，可识别 IP、域名、端口等传统资产，更能精准发现小程序、IoT 设备、云原生组件等 “双非资产”（非授权、非管理资产），检出率较行业平均水平高出 40%。金融、能源等客户反馈显示，使用 Armis 后可使未知资产暴露风险降低 72%。
AI 驱动风险预判：内置的威胁情报引擎能实时关联全球攻击数据，对发现的资产漏洞进行风险评级，并预测潜在攻击路径。例如，在 2025 年爆发的 “工业设备漏洞攻击事件” 中，Armis 客户平均提前 14 天收到预警，远快于依赖人工巡检的企业。
轻量化部署优势：无需在终端安装代理软件，既能避免影响业务系统运行，又能快速适配混合 IT 环境，部署周期从行业平均的 3 个月压缩至 2 周，这一特性使其在远程办公场景普及后迅速获得市场认可。

2. 市场定位：填补传统安全的 “认知空白”

Armis 的崛起恰逢网络安全行业的 “范式转移” 期：随着生成式 AI 普及，攻击者利用 AI 生成钓鱼邮件、绕过安全防护的手段愈发隐蔽，传统 “事后防御” 模式失效，企业对 “事前风险暴露管控” 的需求激增。

精准切入刚需市场：据 Gartner 预测，2025 年全球资产攻击面管理市场规模将突破 80 亿美元，年复合增长率达 38%，成为网络安全领域增长最快的细分赛道。Armis 凭借先发优势，目前已占据全球 ASM 市场约 15% 的份额，客户涵盖丰田、摩根大通等 2000 余家大型企业。
差异化竞争策略：与微软、 Palo Alto Networks 等巨头的 “全栈安全解决方案” 不同，Armis 坚持 “ASM 单品极致化”，通过深度垂直研发构建技术壁垒，再以 API 接口与客户现有安全体系联动，既避免了与巨头的正面竞争，又形成了不可替代的生态价值。

行业震动：ASM 赛道成资本与巨头争夺焦点

Armis 的融资动作如同投入湖面的巨石，不仅搅动了 ASM 赛道的竞争格局，更引发网络安全行业对 “独立发展 vs 巨头整合” 路径的重新思考。

1. 资本狂欢：ASM 赛道成投资新风口

Armis 的高估值融资印证了资本市场对细分安全赛道的青睐，同类企业近期纷纷获得资本加注：

赛道融资频次飙升：2025 年前三季度，全球 ASM 领域融资总额达 27 亿美元，较去年同期增长 62%，其中估值超 10 亿美元的 “独角兽” 企业从 3 家增至 7 家。
估值逻辑重构：投资者不再单纯关注营收增长，更看重 “资产发现规模、漏洞预警准确率” 等技术指标。Armis 当前 61 亿美元估值对应市销率约 25 倍，虽高于网络安全行业平均的 18 倍，但低于 Netskope 的 32 倍，被认为仍有上涨空间。
IPO 预期升温：随着 Netskope 等企业上市后表现亮眼，资本市场对 ASM 企业的 IPO 预期强烈。有投行分析师预测，若 Armis 在 2026 年登陆纳斯达克，估值有望突破 100 亿美元，成为继 Netskope 之后又一 “安全 IPO 明星”。

2. 巨头围剿：从收购拉拢到直接对抗

面对 ASM 赛道的爆发式增长，科技巨头已从 “收购拉拢” 转向 “正面竞争”：

微软加速布局：2025 年 8 月，微软宣布以 12 亿美元收购 ASM 初创公司 Randori，将其技术整合入 Microsoft 365 安全套件，直接与 Armis 形成竞争。
思科生态围堵：思科通过投资 5 家 ASM 技术公司，构建起 “硬件防火墙 + 攻击面管理” 的联动体系，试图以生态优势挤压独立厂商空间。
新兴势力突围：除 Armis 外，国内企业如奇安信、深信服也在 ASM 领域加大研发，通过本地化服务抢占中国市场，全球赛道呈现 “中美双极竞争” 格局。

3. 客户分化：大型企业偏好独立方案

市场需求的分化进一步支撑了 Armis 的独立发展路径：

大型企业选择独立厂商：财富 500 强企业中，60% 更倾向于采用 Armis 这类独立 ASM 方案，担忧巨头产品存在 “数据隐私泄露风险” 与 “绑定销售陷阱”。某金融机构安全负责人表示：“独立厂商的中立性更能保障我们的核心资产安全。”
中小企业青睐生态套餐：中小型企业则更倾向于选择微软、谷歌等巨头的 “安全全家桶”，看重其 “一键部署、低成本维护” 的优势。这种需求分化使得 ASM 赛道形成 “高端独立 + 中低端整合” 的二元格局。

未来推演：IPO 后的三重挑战与机遇

Armis 距离 IPO 仅一步之遥，但上市并非终点，而是面临更复杂的市场考验。结合行业趋势与公司现状，其未来发展可能呈现三种路径：

1. 成功 IPO：成为 ASM 赛道 “定义者”

若 2026 年顺利登陆资本市场，Armis 有望借助资本力量巩固领先地位：

技术研发加速：IPO 募资可能重点投入 AI 大模型与攻击面管理的深度融合，开发 “预测性攻击防御系统”，进一步拉开与竞争对手的差距。
全球化扩张提速：当前 Armis 收入主要来自北美市场（占比 73%），IPO 后可能通过并购欧洲、亚太地区的本地厂商，快速拓展国际市场。
生态合作深化：与云服务商（如 AWS、阿里云）建立更紧密的合作，将 ASM 技术嵌入云原生环境，从 “第三方工具” 升级为 “基础设施组件”。

2. 遭遇围剿：在巨头挤压下收缩战线

若巨头加大竞争力度，Armis 可能面临增长压力：

价格战冲击：微软、思科可能通过 “低价捆绑” 策略抢夺客户，迫使 Armis 降低利润率，2024 年其 42% 的高毛利率可能面临下滑风险。
人才争夺加剧：巨头凭借资源优势挖角核心技术团队，而 Armis 当前 30% 的研发人员来自顶尖高校与安全实验室，人才流失可能削弱技术竞争力。
市场份额被蚕食：若不能维持技术领先，可能丢失高端市场份额，退守中小企业赛道，估值面临下调压力。

3. 战略妥协：IPO 后被巨头溢价收购

这是可能性较低但存在的选项：

估值达标后的整合：若 IPO 后市值突破 100 亿美元，巨头可能开出更高溢价收购，此时股东套现意愿可能增强，管理层的独立坚持面临考验。
生态互补型收购：亚马逊、谷歌等缺乏 ASM 核心技术的科技巨头，可能成为潜在收购方，通过收购 Armis 完善云安全生态，这种 “互补型整合” 或能保留 Armis 的技术独立性。