【量子位 2026年1月31日讯】游戏行业迎来年度“逆袭样本”。完美世界于1月30日发布2025年全年业绩预告，公司通过业务聚焦与效率优化，实现经营态势根本性好转——预计全年归母净利润7.2亿至7.6亿元，扣非净利润5.6亿至6亿元，同比彻底扭亏为盈。其中，游戏业务以8.3亿至8.7亿元的归母净利润“挑大梁”，海外布局与电竞业务同步发力，为未来增长奠定坚实基础，也为行业提供“聚焦核心+多元破局”的发展范本。
从业绩承压到全面回暖，完美世界2025年的转变不仅源于爆款产品的持续输出，更得益于战略定位的清晰化与管理效率的提升，三大业务板块形成“游戏领跑、电竞补位、影视稳基”的协同格局。
一、游戏业务成“盈利支柱”：端游扛旗+出海破局，新品储备充足
作为完美世界的核心业务，游戏板块2025年实现跨越式增长，归母净利润8.3亿至8.7亿元、扣非净利润6.5亿至6.9亿元的成绩，不仅填补了此前的业绩缺口，更成为公司扭亏的关键动力，其增长逻辑可概括为“存量深耕+增量突破”。
1. 三款核心产品贡献关键增量
2025年，完美世界三款重点游戏产品形成“国内+海外”“端游+手游”的互补矩阵，覆盖不同用户群体与市场：
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《诛仙世界》（端游）：2024年12月上线后持续释放长线价值，凭借开放世界玩法与经典IP号召力，2025年仍保持稳定流水，成为端游板块的“基本盘”；
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《诛仙2》（端游）：2025年8月初公测即引发热度，延续“诛仙”IP的影响力，进一步巩固公司在MMO（大型多人在线）端游领域的优势，上线首月流水突破3亿元；
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《女神异闻录：夜幕魅影》（手游）：2025年6月底至7月初登陆日本、欧美等海外市场，依托“女神异闻录”IP的全球影响力，在二次元手游赛道实现突破，海外首月下载量超500万次，为公司带来显著的海外收入增量，也验证了其全球化发行能力。
2. 战略升级：从“单一品类”到“多元布局”
在巩固MMO、二次元等优势品类的同时，完美世界2025年明确“品类拓展+出海深化”的双轮战略，为长期增长储备动能：
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新品类探索：首次切入SLG（策略类游戏）、休闲游戏赛道，目前已有多款在研产品进入测试阶段，旨在打破“依赖MMO”的单一品类风险；
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出海加速：除《女神异闻录：夜幕魅影》的成功外，公司计划将更多国内验证成功的产品推向海外，例如即将测试的开放世界RPG《异环》，已提前启动海外本地化工作，瞄准全球开放世界游戏市场；
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长线运营：对《永劫无间》《幻塔》等在营产品进行内容更新与版本迭代，通过赛事、联动活动等方式提升用户粘性，例如《永劫无间》2025年推出“武侠赛季”，月活用户环比提升15%。
3. 2026年新品可期：《异环》成“潜力股”
目前，完美世界研发的超自然都市开放世界RPG《异环》已完成多轮测试，产品品质与玩法体验经市场验证后持续优化，凭借“超自然题材+都市开放世界”的差异化定位，成为2026年最受期待的新品之一。该游戏计划于2026年2月初在国内及海外同步开启新一轮测试，若表现符合预期，有望成为继“诛仙”系列后又一爆款，进一步增厚游戏业务利润。
二、电竞业务“稳定补位”：赛事驱动增长，TI 2026成明年重头戏
在游戏业务领跑的同时，电竞板块2025年延续增长趋势，以“赛事体系+精细化运营”为核心，实现收入同比增加，成为公司业绩的“稳定器”，其价值不仅在于直接盈利，更在于反哺游戏产品与IP影响力。
1. 立体化赛事体系提升商业价值
完美世界以《DOTA2》《CS:GO》等核心电竞产品为基础，构建覆盖“职业联赛+杯赛+校园赛事”的立体化体系：
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职业赛事方面，通过精细化运营提升观赛体验，2025年《DOTA2》中国职业联赛（DPC）观看时长同比增长22%，吸引更多品牌赞助商入驻；
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大众赛事方面，依托校园赛、城市赛扩大用户覆盖，全年累计举办超500场线下赛事，进一步激活IP的大众影响力，间接带动游戏下载量与活跃度。
2. 2026年锁定“世界级赛事”：TI 2026落地在即
作为电竞业务的关键布局，完美世界已确认将于2026年8月举办世界级赛事——DOTA2国际邀请赛（TI 2026）。这是TI赛事时隔多年再次回归中国，不仅有望成为2026年全球电竞领域的焦点事件，更将为公司带来多方面收益：
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直接收入：包括赛事门票、赞助、直播版权等，参考往届TI赛事规模，预计相关收入可达数亿元；
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间接价值：借助赛事热度带动《DOTA2》游戏流水、周边产品销售，同时提升公司在全球电竞领域的话语权，为后续海外电竞业务拓展铺路。
三、影视业务“稳中有进”：提质减量见成效，储备项目丰富
相较于游戏、电竞的高增长，完美世界影视业务2025年以“稳”为主，通过“提质减量”策略实现盈利，归母净利润约2000万元、扣非净利润约4000万元，虽规模不及游戏业务，但已摆脱此前的亏损状态，成为公司业务的“稳定基石”。
1. 精品内容驱动口碑与收益双丰收
2025年，完美世界影视聚焦平台定制剧，推出《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘，国王在冬眠》《绝密较量》等多部作品，覆盖古装、现代、悬疑等多元题材，其中：
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《千朵桃花一世开》凭借古装仙侠题材与高颜值主演阵容，上线后登顶多个视频平台热度榜，播放量破15亿次；
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《绝密较量》作为现代谍战剧，以紧凑剧情获得豆瓣8.2分的高口碑，成为主旋律题材中的“黑马”，也为公司积累了主流平台的合作资源。
2. 短剧赛道发力+储备项目充足
面对影视行业的变化，完美世界一方面积极布局短剧赛道，推出多部轻量化作品，适配短视频平台的传播需求，目前已有3部短剧上线后播放量破亿；另一方面，储备了《何不同舟渡》《芳名三九》《云襄传之将进酒》等多部影视作品，涵盖古装、都市、武侠等题材，预计2026年陆续播出，为影视业务提供持续的业绩支撑。
四、扭亏背后：战略聚焦+管理优化，多维度赋能经营
完美世界2025年的业绩逆袭，并非仅靠“爆款运气”，而是源于战略、管理层面的系统性调整，从“业务散焦”到“核心优先”，从“效率低下”到“价值导向”，多维度变革共同推动公司经营态势好转。
1. 战略层面：明确三大业务定位，资源向核心倾斜
2025年，完美世界进一步厘清游戏、电竞、影视的战略优先级：
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游戏业务作为“核心增长极”，获得最多的研发、发行资源；
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电竞业务作为“战略补位”，与游戏业务形成IP协同，重点投入赛事体系建设；
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影视业务作为“稳定基础”，以“不拖后腿、适度盈利”为目标，聚焦精品内容而非规模扩张。
这种清晰的定位避免了资源分散，让核心业务得以集中发力。
2. 管理层面：提升效率，以价值创造为导向
在管理优化上，完美世界2025年推出多项举措：
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流程治理：简化内部审批流程，缩短游戏研发、影视项目立项的周期，例如游戏测试版上线时间平均提前1个月；
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考核机制：建立以“业绩贡献、价值创造”为核心的考核体系，将员工薪酬与项目收益挂钩，提升团队积极性；
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人才梯队：深化核心业务人才储备，尤其在游戏研发、海外发行、电竞运营等领域引进多名行业资深人士，强化技术与运营能力。
结语：从“扭亏”到“稳增”，完美世界开启新周期
2025年完美世界的扭亏为盈，不仅是业绩数字的转变，更标志着公司从“调整期”进入“增长期”。游戏业务的爆款逻辑、电竞业务的赛事潜力、影视业务的稳定表现，以及管理效率的提升，共同构成了其发展的“护城河”。
展望2026年，随着《异环》等新品测试、TI 2026赛事落地，以及影视储备项目的释放，完美世界有望延续增长态势，进一步巩固在游戏、电竞领域的优势地位。对于行业而言，其“聚焦核心品类+拓展多元赛道+深化全球化”的路径，也为其他游戏影视公司提供了可参考的转型样本，推动行业向“高质量发展”迈进。
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