【量子位 2026年2月6日讯】全球科技巨头正陷入一场“烧钱式”AI竞赛。亚马逊与谷歌近期相继公布创纪录的资本支出计划，前者以2000亿美元锁定2026年AI基建投入榜首，后者紧随其后抛出1750亿-1850亿美元预算，两大巨头联手拉开超3800亿美元的算力布局。然而，这场被业内称为“未来十年AI入场券”的豪赌，却引发资本市场集体恐慌，多家巨头股价应声暴跌，一场关于“投入与回报”的行业拷问正式上演。
一、烧钱排行榜：亚马逊谷歌领跑，六巨头砸出6000亿
2026年的AI资本支出（Capex）赛道，呈现出“头部集中、差距悬殊”的格局，科技巨头们以近乎“梭哈”的姿态加码算力基建：
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亚马逊：2000亿领跑全场：宣布全年资本支出达2000亿美元，较2025年的1318亿美元激增51.8%，资金覆盖AI、芯片、机器人及低轨卫星等领域。尽管其庞大的物理资产改造占用部分预算，但AI相关投入仍占据主导，重点用于AWS云算力扩容与定制AI芯片研发；
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谷歌：1800亿押注Gemini生态：母公司Alphabet给出1750亿-1850亿美元支出区间，较去年的914亿美元近乎翻倍，其中60%将用于服务器采购，重点支撑DeepMind的下一代Gemini模型训练与谷歌云AI服务扩容。CEO桑达尔·皮查伊直言，“当前算力仍处于供应短缺状态，这一投入是着眼未来的必要布局”；
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追随者梯队差距明显：微软以预估1500亿美元位列第三，但其季度375亿美元的支出增速已引发投资者对CEO萨提亚·纳德拉的压力；Meta计划投入1150亿-1350亿美元，聚焦数据中心与GPU集群；甲骨文则仅规划50亿美元，较昔日“AI基建标杆”定位相去甚远。
六大科技巨头合计将砸下超6000亿美元，这一数额接近日本2026年的财政预算，远超德国、墨西哥等国年度预算规模，彰显AI基建已成为全球科技行业的核心战场。
二、豪赌逻辑：算力即话语权，巨头的“生存必修课”
在科技巨头眼中，这场烧钱大战并非盲目跟风，而是基于“算力决定未来”的底层判断：
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稀缺资源抢占：生成式AI模型训练对算力的需求呈指数级增长，谷歌Gemini、OpenAI GPT-6等前沿模型需百万级GPU集群支撑，谁先建成规模化算力网络，谁就能在模型研发与服务响应上占据先发优势。目前谷歌云AI业务营收同比暴涨48%，AWS云AI订单排期已延长至数月，印证算力供应的稀缺性；
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垂直整合破局：谷歌自研TPU芯片、亚马逊定制AI处理器，均旨在打破英伟达GPU的垄断依赖，通过软硬件垂直整合降低长期成本。谷歌CFO阿纳特·阿什克纳兹透露，定制化硬件已使模型训练效率提升30%，并显著降低能耗；
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生态壁垒构建：巨头们通过资本支出绑定技术盟友，亚马逊投资Anthropic、微软深度绑定OpenAI，形成“算力+模型”的生态闭环，试图将中小玩家挡在赛道之外。正如行业分析师所言，“今天不砸钱建算力，明天就可能失去AI时代的入场资格”。
三、市场反噬：股价暴跌+盈利承压，投资者不买账
与巨头们的激进布局形成鲜明对比的是，资本市场用脚投票，引发一场“恐慌式抛售”：
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股价集体震荡：亚马逊财报发布后盘后暴跌11%，市值单日波动超8000亿美元；谷歌股价在财报后经历“先跌后涨再震荡”的混乱走势，投资者对巨额支出的盈利前景充满疑虑；微软、Meta也因支出增速超过业务增长，遭遇不同程度的股价回调；
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盈利压力凸显：高资本支出直接导致折旧费用激增，谷歌预计2026年折旧增长率将进一步加速，对利润率形成持续侵蚀。投资者担忧，亚马逊、微软等公司的AI投入增长速度已超过云业务收入增幅，长期可能陷入“投入-亏损-再投入”的循环；
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分歧核心：回报周期不明：即便是拥有成熟云业务的亚马逊与微软，也未能给出明确的AI投入回报时间表。研究机构DA Davidson分析师吉尔·卢里亚指出，“投资者无法接受的不是支出本身，而是投入与回报的失衡，巨头们陷入了不断升级的基建竞赛，这对谁都未必是好事”。
四、行业拷问：烧钱之后，AI竞赛的终点是什么？
这场千亿级豪赌背后，是整个行业对“AI泡沫”的深层担忧：
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范式转型阵痛：科技行业正从“轻资产”向“重资本”转型，微软资本支出占营收比例已达45%，甲骨文更是高达57%，远高于历史7%-10%的均值。巨头们不得不通过发债融资支撑投入，谷歌、Meta均开启首次发债，告别“现金奶牛”时代；
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泡沫风险加剧：乐观者将当前投入类比亚马逊2000年物流基建、2006年AWS布局，认为是构建长期护城河的必要成本；但谨慎派警告，若AGI（通用人工智能）十年内未能实现突破性进展，万亿级投资可能沦为沉没成本，重演互联网泡沫破灭的历史；
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未来压力升级：面对投资者的质疑，巨头们已开始面临“淡化支出规模”的压力。但在AI技术革命的浪潮下，没有企业敢轻易放缓脚步——正如业内流传的调侃，“AI竞赛就像坐过山车，上去了就很难下来，毕竟今天不烧钱，明天可能就没牌可打”。
从模型技术突破到算力基建比拼，AI行业的竞争已进入深水区。亚马逊与谷歌的烧钱领跑，究竟是通往未来的必经之路，还是一场注定惨烈的豪赌？答案或许只能交给时间，但可以肯定的是，这场千亿级的AI军备竞赛，已彻底重塑全球科技行业的竞争格局。
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