2025 年 11 月 23 日，全球 PC 行业龙头联想集团发布 2025/26 财年第二财季财报，交出了一份由 AI 驱动的亮眼成绩单：单季度总营收 1464 亿元人民币，同比增长 15% 创下历史新高；经调整净利润 36.6 亿元，同比增幅达 25%，显著跑赢营收增速。值得关注的是，联想首次披露 AI 相关业务收入占比已达总营收的 30%，与此同时 IDC 数据显示全球 PC 出货量已连续四个季度同比增长，2025 年第三季度达 7590 万台，同比增长 9.4%，AI 正彻底颠覆外界对 PC 行业 “触顶” 的固有认知。
本季度，联想 PC 业务持续领跑全球，出货量市占率首次突破 25%，较第二名高出 5.7 个百分点，在 Windows AI PC 市场的份额更是达到 31.1%，稳居全球第一。AI 技术的深度渗透正在重塑 PC 的产品价值：传统 PC 已进化为具备主动理解能力的 “本地智能体”，在端侧体验、内容生成、跨设备协同等方面实现全面升级，推动 AI PC 单位售价较传统机型提升 5%-10%，为行业带来结构性增长机遇。截至目前，联想 AI PC 累计销量已超 280 万台，在中国市场笔记本出货中占比达 30%，800 美金以上高端笔电市场占有率过半。
AI 的赋能效应已覆盖联想全业务板块。三大核心业务均呈现稳健增长态势：智能设备业务（IDG）收入 1081 亿元，同比增长 12%，其中 AI 手机（摩托罗拉品牌销量创历史新高）、AI 平板（销量同比大涨 157%）成为新增长引擎；基础设施业务（ISG）收入 293 亿元，同比增长 24%，增速位列三大业务之首，AI 服务器订单爆发式增长，海神液冷技术业务收入同比激增 154%；解决方案和服务业务（SSG）收入 90 亿元，同比增长 18%，连续 18 个季度实现双位数增长，AI 服务收入更是实现三位数增幅，运营利润率超 22%，成为集团利润 “压舱石”。
联想的 AI 转型得益于 “混合式 AI” 战略的前瞻布局。不同于纯云端 AI 路线，联想将算力分布在 “端、边、云” 三个层次，同时掌握 AI 入口（终端设备）、算力（基础设施）与落地（解决方案）能力，形成独特竞争优势。个人智能领域，“天禧 AI” 已迭代至 3.5 版本，完成从 “设备 AI” 到 “个人 AI” 的跨越，通过 “一体多端” 战略打通 PC、手机、平板等硬件，构建统一智能入口；企业智能领域，联想推出 “AI 工厂 + AI 应用库＋AI 服务” 体系，行业超级智能体 “联想乐享超级智能体” 上线半年周活破百万，创收超 18 亿元，已落地轮胎制造、零售仓储等多个场景。
面对近期存储供应短缺、价格上涨的行业挑战，联想凭借全球化布局、强大的供应链议价权与长期供应商合同，保障了全年零部件供应稳定。本季度研发费用达 41 亿元，同比增长 6%，持续加码 AI、液冷技术、智能体等核心领域创新。联想集团董事长兼 CEO 杨元庆表示，AI 已从 “模型爆发期” 进入 “价值兑现期”，混合式 AI 是实现环境智能的重要路径，预计全球 PC 市场将保持 5%-10% 的可持续增长，公司中国市场 AI PC 出货占比有望在第四财季提升至 35%。
Gartner 预测显示，2025 年 AI PC 将占全球 PC 出货量的 31%，一个由 AI 驱动的 PC “超级周期” 已然来临。联想凭借全栈 AI 布局与终端、基础设施、服务的协同优势，正成为这一轮产业变革的核心受益者，其财报表现不仅印证了自身的高质量增长，更揭示了 PC 行业在 AI 技术赋能下的广阔发展空间。
